2025年，是公募FOF回归的一年。
2026年，或是公募多资产FOF崛起之年。
背后是：
公募FOF生态的迭代进阶
多数类别资产经历2025年上涨后，更需注重平衡和变化。
低利率时代普通投资者需求的承载。
1）2025年公募FOF总规模重回升势，普通混合型FOF成为增长主力
2025年，是公募FOF回归的一年。截至2025年3季度，公募FOF规模回升至1932亿元，相较于2024年底，提升了47%，改变了自2021年以来规模持续下降的态势。
普通混合型FOF成为规模增长主力。按照普通FOF（又可进一步分为股票型、混合型、债券型）、养老目标风险FOF（又可进一步分为积极型、均衡型、稳健型）、养老目标日期FOF分类来看，普通FOF里的混合型是增长主力，2025年前三季度增长了453亿元，占到总增量的74%。
新发规模创下近4年新高。2025年公募FOF发行规模达到845亿元，创下2022年以来的新高。
2）2025年公募FOF收益胜率100%，优异表现下探索生态的变化
2025年，所有的存量公募FOF（不含2025年新发）都获得了正收益。其中：
稳健品类里，普通债券型FOF和养老目标风险-稳健型FOF的中位数收益分别为2.5%、6.6%，相较于纯债收益和定期存款利率，都展现出收益优势。
其余品类里，则展现出一定的收益弹性。
3）低利率时代，公募FOF的迭代和进阶
在低利率时代，传统稳健类资产（譬如银行理财、纯债）收益持续下行，投资者对新的理财工具需求迫切。
能够真正承载这种需求的产品，需要达到两个方面的要求：
收益要求：相较于当下的存款和纯债，要有收益优势。这往往意味着投资组合里要加入股票等弹性资产。但仓位中枢由产品负债端决定，资产管理始终围绕负债端特点展开，风险收益特征不契合谈盈亏意义有限。
体验要求：①尽可能控制波动。底层是投资纪律（持续陪伴机制是维护纪律、防止行为偏差的关键保障）和更多元化的资产配置。②持续陪伴。无法彻底规避波动，但要理解波动，从而理性应对波动。底层是产品全生命周期服务。
经历周期的淬炼，公募FOF正在回归最朴素的定义。不再只是基金的简单打包，而是成为一站式、专业化、陪伴式的资产配置解决方案。
4）公募FOF底层资产：正在从【股、债】扩维至【大宗商品、REITs等】
公募FOF底层资产正在变得更加多元。2025年新发42只多元资产FOF，底层资产除了传统的国内股债资产，还扩维至海外股票、海外债券、黄金、其他商品以及REITs等。
多元的背后在于：可以通过不同资产间定价的差异平滑波动，提升投资体验感。长期来看，以中证多资产评价指数（通过优化权重配置，实现股票、债券、黄金大类资产对组合的风险贡献相同的策略）为例，2009年-2025年区间里，夏普比率达到1.6%，接近纯债资产，显著高于股票、黄金。
5）公募FOF：迭代后的模式，天然匹配“持续陪伴式财富管理”
迭代后的多资产公募FOF具有多重优势：
其一，构建了双重分散机制。通过一次分散，将资金布局于股票、商品、海外资产等大类资产之间，实现跨周期风险对冲；通过二次分散，在同类策略中精选多只不同基金经理或策略的基金，有效降低单一基金经理依赖风险。
其二，专业管理价值突出，有效解决个人选基难的问题。在投资流程上，FOF遵循“中枢资产配置→子资产配置→组合再平衡”的三步法：中枢层确定大类资产比例；子层通过模型细化选择；最后根据市场动态调仓，同时确保策略纪律性。
其三，专业投研团队提供全生命周期服务。包括自动再平衡和定期沟通，解决个人投资者择时难、情绪化操作等问题。金融机构（如公募基金与合作机构）与持有人保持持续互动，由此强化对基金管理人的投资纪律监督，真正实现“长期陪伴、稳健增值”的财富管理目标。
6）2026年：多数资产经历2025年的修复和上涨后，更需注重平衡和变化
结合2026年的市场环境来看，或是需要拥抱多资产FOF的一年。
2025年，是多数大类资产收获的一年，全球权益、商品均迎来丰厚的涨幅。但这是建立在一定的宏观基础上的，譬如：弱美元、AI浪潮兴起、国内低物价国外高通胀、估值修复、地缘变化。
进入2026年，哪些继续成立？哪些会变化？估值变了，资产表现的基础也变了，需要持续考察。对于投资而言，则更需注重平衡和变化。
7）2026年：用多元资产配置应对低利率和不确定性，用全程陪伴穿越周期更迭
回溯历史，每年都有资产处于牛市，也有资产处于熊市，背后是经济周期的往复、资产估值的起落。因此，单一资产投资难以兼顾收益与波动。
2026年，公募FOF将致力于：用多元资产配置应对低利率和不确定性，用全程陪伴穿越周期更迭。
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