稳定币圈大消息不断：

近一个月，各种利好催化之下，稳定币概念股大放异彩，各家券商更是写了近百篇研报来解析稳定币。

今天用大白话给大家通俗解释一下稳定币，方便币圈小白入门，回答6个问题：

文末有一图汇总精华，欢迎长按保存~

稳定币属于加密货币的一种。说到加密货币，大家最熟悉的应该是比特币。

稳定币不同于比特币的大涨大跌，核心特征是币值稳定。它是如何实现“稳定”的呢？

答案就是，稳定币通过与特定资产挂钩来实现币值稳定。比如稳定币与美元1:1挂钩，每发行1单位稳定币，背后就要有1美元做支撑。

理论上，稳定币既可以与真实资产挂钩，比如美元、人民币、欧元、黄金等等，也可以与数字资产挂钩，甚至可以无直接抵押用算法来实现币值稳定。

但是，当下美国和中国香港的监管法案，都仅仅承认与法币挂钩的稳定币，全球95%以上稳定币为美元稳定币。

Tether公司发行的USDT是当前规模最大的稳定币，与美元1:1挂钩，目前有1500亿美元的规模。

用户可以拿着1美元去找Tether公司换1单位的USDT。Tether公司收到这1美元后，可以用这1美元去购入高流动性的资产，以短期美债为主。

Tether公司不必向认购者支付利息，还可以收到持有资产的利息收入，这部分收入是发行公司最大的利润来源。

用户想要换回一美元时，就可以把这一单位的USTD还给Tether公司，Tether公司就要变卖资产，还给用户一美元。

当用户对于稳定币的需求足够大、使用足够普遍时，发行公司其实不需要变卖资产，用户之间可以互相转让稳定币。

央行行长潘功胜在陆家嘴金融论坛上首次提到稳定币。原话如下图，提到“支付即结算”、“大幅缩短跨境支付链条”。

图：陆家嘴论坛上潘行首提稳定币

为什么稳定币可以方便跨境支付？这就需要对比传统的支付模式和稳定币的支付模式。

在传统的跨境支付中，流程非常长，要通过swift系统进行跨境转移，从A国的清算系统进入B国的清算系统，还涉及到代理行。每一个环节都要花费时间和手续费。

在稳定币跨境支付中，流程大大缩短。付款人和收款人直接通过区块链网络进行交易。相当于是，区块链网络自己承包了上一张图里面中间所有机构的职能。节约了时间和手续费。

比特币等其他数字货币，币值波动十分剧烈，侧重投资价值。

投资者如果用美元来进行比特币的买卖，交易比较慢，可能从下单到最终结算的时间里，比特币的币值已经发生了很大的变化。

而稳定币，1:1挂钩美元，还比美元交易迅速，想要参与比特币交易的投资者，就会把美元换成稳定币，拿着稳定币去买卖比特币。

稳定币成为了美元和比特币之间的桥梁。超过90%的比特币交易通过USDT/USDC结算。

稳定币相当于数字世界的通用货币，拿着稳定币可以在数字世界中买卖各种数字资产。这和拿着美元在现实世界中买卖各种全球资产很类似。

稳定币之所以难监管，有两个原因。

一个是区块链技术的去中心化和匿名性。

稳定币通过分布式的区块链技术，绕开了银行机构和清算机构，可以点对点交易，虽然提高了交易效率，但是监管能够把控的节点也少了。

同时区块链的交易具有一定的匿名性，洗钱、避税、腐败等不良行为容易藏匿其中，提高了监管的难度。

二是稳定币会影响货币供应。

在稳定币的发行中，由于发行公司可以买入资产，实际上扮演了一定“银行”的角色。

发行公司先从社会上吸纳资金，然后通过购买美债等资产，把资金投放回市场，派生了新的货币，干扰央行的货币政策决策。

总的来说，虽然稳定币的监管有诸多挑战，但是无论稳定币如何发展，都无法绕开与法币之间的汇兑，所以监管还是有很多可以把握的出入口。

稳定币的监管是全球金融治理的新课题。美国、中国香港、欧盟、英国、新加坡等地都已将稳定币纳入金融监管。

美国想要通过稳定币稳住两件事：美元霸权、美债危机。

95%的稳定币都与美元挂钩，要想使用稳定币，先得有美元。

稳定币有着很多的应用场景。比如外贸依存度高的地区，比如币值不稳定的地区，再比如银行体系不完善的地区。

力推与美元挂钩的稳定币，相当于增加了美元的应用场景。

前面提到，发行公司收到用户提交的美元后，会去购入高流动性资产，这部分资产中很大一部分是短期美债。USDT储备资产中，短期美债占67%。

美国通过的《天才法案》也是在立法层面推动稳定币与短期美债绑定。

如果稳定币接受度提高，用户拿着大量美元去兑换稳定币，发行方收到美元再去买美国国债，美债就有了源源不断的买家。

当下稳定币规模仅2000多亿美元，相对于美国36万亿的总债务，还不是一个量级。

按照美国的设想，预计到2030年，稳定币市场将达到3.7万亿美元，而稳定币发行商将成为美国国债最大的持有者之一。

中国推动稳定币的发展，更多是为了防守。

人民币稳定币的规模还很小，用户肯定也是倾向于使用认可度更高的法币，如美元，来挂钩稳定币。

但是近年来全球稳定币迅猛发展，可能已经形成不可逆之势，且稳定币和其挂钩的法币互相成就，中国作为大国当然也要拥抱稳定币浪潮。

社科院学部委员李扬提到：应当重视稳定币发展，面对稳定币浪潮，中国需双轨并进。

数字人民币与人民币稳定币什么关系呢？

二者都是电子形式存在，有着同样的技术基础，都能提高支付效率、降低交易成本。

关键区别有两点：

（1）发行部门不同。稳定币由私人部门发行。数字人民币由央行发行，有国家信用作为保障。

（2）能否影响货币供应。稳定币的发行公司可以用收到的钱去买入资产，增加货币的供应量。数字人民币发行中收到的钱不能买入资产，不会增加货币供应量。

稳定币大火之后，稳定币指数也开始出现。可能很多人会觉得，稳定币指数里面都是稳定币的发行公司，其实不然。

稳定币是一个完整的生态，有着自己的产业链，有技术供应商、场景运用方、数字资产交易所等多方参与。

稳定币的产业链概括为：上游技术、中游发行、下游应用。