本周二盘后（8月12日），财政部、央行、金管局官宣“双贴息”政策，继续发力促消费！

这是我国首次在中央层面实施个人消费贷和服务业经营贷贴息政策。

除了提振消费，财政贴息还有哪些深层意义？为什么说年内降息可能没戏了？今天就聊聊“双贴息”政策的“一箭三雕”。

来看看政策的核心细节（重点已标黄）：

据证券时报报道，今年3月末多家银行已将消费贷利率上调至不低于3%，以3%来计算，贴息后消费贷利率会降至2%左右，相当于补贴了个人消费贷款约1/3的利息。

“双贴息”对服务消费两头拉动：

财政贴息的背后，是财政政策与货币政策的深度协同。

消费贷贴息就相当于消费领域的“定向降息”，浙商证券估算，贴息1个百分点且中央财政承担90%，相当于对重点消费领域实施了0.5~1个百分点的定向降息。

结构（定向）降息替代总量（全面）降息，更有助于防止资金空转。本次贴息政策要求追踪资金用途，只能用于真实消费，不能用于投资理财。相比全面降息，定向降息可以避免资金淤积在金融体系，实实在在流向实体经济。

“定向降息”，降低了央行总量宽松的必要性，年内降息概率进一步下降，对债市形成一定压制。国债利率已反映部分预期：10年国债活跃券收益率8月12日、13日盘中均出现向上突破1.73%的情况。

从价的角度看，财政承担贴息成本，并没有影响银行的贷款利息收入。

从量的角度看，贴息政策可以刺激消费贷规模增长，为银行带来增量市场。四川的经验显示，截至2025年5月末，用9000万贴息成功撬动了72亿消费贷。